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全面注册制在即，价格笼子后市场风格会变化吗？科技股还有机会？

来源：风雨顺德人

下周注册制10家新股齐首发，意味着A股全面注册制真的来了，价格笼子出现后市场风格会不会重回白酒、新能源等赛道股中？我觉得可以这样看：


【资料图】

先回顾本周的市场行情（只有四天交易，其中A股有清明节假期，美股是复活节假期），上证指数周一开盘3272.86点，周五收盘3327.65点，区间涨幅1.67%， 创业板指周一开盘2399.50点，周五收盘2446.95点，区间涨幅1.98%，美股道琼斯指数本周报收33485.29点上涨0.64%，标普500本周报收4105.02点上涨-0.47%，纳斯达克本周报收12087.96点上涨-1.10%。从数据看，A股反弹力度看起来比美股大，但上周美股涨了很多，本周出现窄幅震荡是正常的，A股在数据上给我的感觉是补涨，并非走了独立行情。如果市场节奏有先有后的话，下周A股可能与本周美股走势相似，会进入结构化震荡了。

再复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大的领涨板块是半导体（ 银河创新成长混合C ）（4724亿）、软件服务（ 创金合信软件产业股票C ）（6581亿）、IT设备（1310亿）、通信设备（ 国泰中证全指通信设备ETF联接C ）（2559亿）、元器件（ 富国中证消费电子主题ETF联接C ）（3487亿）、证券（ 南方中证全指证券公司ETF联接C ）（1339亿）、医药（2002亿）、互联网（ 融通中证云计算与大数据主题指数(LOF)C ）（2586亿），换手率靠前（10%以上）的上涨板块是互联网（26.68%）、软件服务（24.45%）、IT设备（23.48%）、半导体（20.36%）、通信设备（15.03%）、电信运营（11.03%）不用我多说了，资金明显流入的是半导体、软件服务、IT设备、通信设备、互联网为主的科技板块，本周四天交易平均成交量在1万亿以上，以上板块（排除证券、医药）的总成交量是21917亿，约占全市场成交额的40%-50%。

成交量较大的领跌板块是汽车（ 广发中证全指汽车指数C ）（1186亿）、电气设备（ 中信建投低碳成长混合C ）（2653亿），换手率靠前（10%以上）的领跌板块是广告包装（12.28%）、文教休闲（11.36%），由于两者没有交集，不能算是资金流出新能源汽车板块。此外，即使电气设备+汽车类再加上酿酒（ 招商中证白酒指数(LOF)A ）（723亿）的总成交量也只是4562亿，剔除正常的交易量，也不能认为大量赛道类资金转移至科技类，因为成交量并不在一个量级（2万对4千）。对于这个数据，不同的投资人可能会有不同的观点，但就像白酒火的时候所有资金都配置白酒，新能源火的时候没有新能源（ 东方新能源汽车主题混合 ）仓位都会被嫌弃一样，现在还没有看到资金全面放弃赛道追逐科技股的阶段，反过来可以认为，科技股行业应该还没有结束。（历史会轮回）

再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金全周（只有两天交易）净买入-30.72亿，融资余额（借钱炒股）全周（四天）以流入为主，流入195.40亿；融券余额（卖股做空）比上周增加20.38亿。整体来说本周资金面以分化为主，其中国内资金流入约210亿（上周流入约80亿），北向资金流入-30亿左右（上周流入100亿左右），我们知道，前期市场资金主要观察目标就是北向资金，北向资金流入A股更容易获得反弹，但从本周来看，北向资金流出的情况下还能继续反弹，说明市场情绪已经从悲观迷惘中走出来，进入正常的看资金进出（本周是净流入）来决定市场涨跌，我觉得是市场好转的一个明确信号，下周市场怎么走，更多的可以留意整体资金面变化就可以了。

回到本周问题的核心，价格笼子！大家还担心报价问题吗？我觉得在2月时很担心游资会全线离场导致市场更加清淡，但从4月的情况看，完全就没这回事了。为什么？大家发现一个现象吗？3月前市场的主战场是中中证1000为主的中小盘个股，换句话说，小市值业绩差风格占优；但大家回顾一下整个3月甚至是现在，是沪深300为主的中大盘股为主，以中大市值（1000亿左右）业绩差的（困境反转预期）风格占优，中大市值（蓝筹）业绩好（赛道）的风格反而不断调整。举个例子，中字头就是这方面的代表，更具体一些可以看下表，这些品种资金池容量大，正负2%的空间，你觉得不能快速吸筹或出货吗？

所以下周市场并不存在全新的新玩法，价格笼子对低价股（5元以下）和大市值个股其实并没有影响，反而是那些既不是大盘股，股价又不低的品种，可能陷入流动性风险，如果有条件选择，近期主要关注的应该是资金明显流入方向的中大盘为主，而不是以中证1000为主的中小盘，基金方向也同理，配置风格以大为美。

在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

本周资金并没有明显流入，估计下周市场会进入混沌期，横向震荡的可能性更大，可采用震荡市策略进行高抛低吸，特别是超跌板块，可能更容易出现超额收益。上升趋势的就别乱动了，卖飞了我可不负责。上证指数探底60周线后回升站上5周线，连续三周反弹后，市场有可能出现调整，但这次反弹力度过少，回调空间也不大，看作正常震荡市就可以了。创业板指收复5周线继续向上反弹，上方20周线，60周线还没有碰到前逢低看涨是唯一的策略，无论下周是否调整，有回落继续逢低吸纳。题材方面，由于本周资金并没有流入TMT，需要提防滞涨信号，对于科技板块来说，上升趋势还在请忽略高位波动（不能跌破5天线）。由于创业板还在箱底附近，应该多关注影响创业板反弹的超跌品种，比如医药、新能源等前期赛道方向，但这只是超跌反弹，仅是短线策略并非中线看好的信号。

从上周的展望来看，指数上有点保守（上证看震荡，创业继续加），事实上指数都有不错的反弹，即市场比预期还要好，应该继续看高一线（有调整风险，但回调力度估计不大）。虽然观点有点保守，但的确说了上升趋势的品种只要不破5天线别乱动，很容易卖飞。上周认为超跌反弹会出现，但只看到医药反弹，没有新能源赛道的事，甚至连大消费的白酒也没带上，感觉资金对超跌反弹不感冒，看来还是把握市场主线好一些。

综上所述，我觉得下周可以这样展望：

1、北向资金先导作用消失，市场信心明显恢复，可以从正常的资金流向中观察市场起落，即资金流入股市上涨，资金流出股市下跌。现阶段成交量维持万亿以上，请做好主线题材的博弈。

2、 $上证指数$ 中阳企稳5周线和10周线，回到2月高点附近，这里是小箱体（蓝框）的箱顶，由于5周线比较近，即使出现回落空间也不大，个人认为小箱体是可以突破的，但大箱体（红框）要突破有点难，只能看成是结构化行情为主。

3、 创业板指的情况容易一些，就是底位箱体震荡，目前只回到箱体的中位区可上可下，如果出现向下调的话，回踩5周线是一个比较好的布局机会，如果继续向上的话，我觉得箱顶还比较远，也可以继续上车，即无论是上涨还是下跌，我觉得创业板的反弹依然没有到位，还可以继续看好。

4、题材方面，数据既然显示大量资金汇集在科技板块中（半导体、软件服务、IT设备、通信设备、互联网为主），而且并没有发现大量以白酒、新能源赛道为主的调整板块出现资金流出现象，即市场还没有到疯狂的地步，我觉得继续围绕科技类板块进行博弈是较好的选择，打不过就加入永远是对的。对于赛道股何时可以重拾涨势，请参考观点一：资金流向是关键。

省流：上证指数继续结构化行情，创业板继续看好，科技主线还在继续看好，赛道方向还要等资金重新关注后才有机会。

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特别提示：

1，以上内容仅仅是个人的投资日记，不具有指导功能。

2，观点仅供参考，是否跟随思路操作需要投资者自行判断。

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